??由于文中图表较多，建议使用标准字体阅读。

??请注意本篇报告未对数据进行复权处理。

??本篇报告所用数据更新至-06-16。

前言：个人投资者受限于专业知识和时间精力，无法有效收集并正确解读资本市场上的海量信息，因而容易在投资交易中陷入窘境。相比之下，机构投资者凭借专业技能和规模优势，更可能准确地做出选股择时的投资研判。基于此，本订阅号通过分析A股市场上香港机构投资者交易的公开信息，试图利用专业投资者的交易行为反推出背后的观点和逻辑，探索弥补个人投资者在投资交易中的信息劣势的途径。

声明：本文内容仅展示公开信息的数据分析结果用于观点交流和学术讨论，不作为或构成任何投资建议。

??各大港资机构近期增持的股票在本篇报告中出现频次较高的有量子生物、海翔药业、亿纬锂能、麦格米特。

??在上一个交易日，各大港资机构增持较多的股票主要包括凯利泰、云南白药、龙蟒佰利、恒生电子、贵州茅台、秦港股份、赤峰黄金。

??在近5个交易日，各大港资机构增持较多且股价走势较弱的股票主要包括欣旺达、宝钢股份、北方华创、南洋股份、华新水泥、精测电子、京东方A。

??在近一个月交易日，各大港资机构持续增持趋势较强的股票主要包括安图生物、新华医疗、海翔药业、量子生物、迪安诊断、一汽解放、亿纬锂能。

第一部分展示了上一个交易日持股市值超千亿的四家港资机构（以下简称“各大港资机构”）增减持变动较大的股票。机构投资者的交易行为是分析研究工作的结果，因此各机构在个股和行业板块上的布局变化可能反映了其关于个股和行业板块的投资价值的看法。

??香港上海汇丰银行有限公司（表1.1至表1.4中简称“B1”）上一个交易日持有沪深港通股票市值.26亿元，较前一个交易日增加75.89亿元，变动幅度为1.6%。

??渣打银行(香港)有限公司（表1.1至表1.4中简称“B2”）上一个交易日持有沪深港通股票市值.23亿元，较前一个交易日增加56.99亿元，变动幅度为1.94%。

??JPMORGANCHASEBANK（表1.1至表1.4中简称“B3”）上一个交易日持有沪深港通股票市值.22亿元，较前一个交易日增加40.71亿元，变动幅度为1.62%。

??花旗银行（表1.1至表1.4中简称“B4”）上一个交易日持有沪深港通股票市值.21亿元，较前一个交易日增加39.84亿元，变动幅度为2.81%。

表1.1上一个交易日各机构增持情况(按持仓市值变动大小排名前十)

注：考虑到第一部分的主题是分析各大港资机构在个股层面上的交易行为，我们对表1.1中的持股市值变动数据进行了修正，以剔除价格变动造成的影响。

??表1.1中股票分布较为分散。

??表1.1中出现频次较高的行业板块包括医药制造、电子元件。

??表1.1中第一名的股票所属的行业板块包括医疗行业、医药制造、软件服务、酿酒行业。

表1.2上一个交易日各机构增持情况(按持股数变动幅度排名前十)

??表1.2中股票分布较为分散。

??表1.2中出现频次较高的行业板块包括环保工程、电子元件。

??表1.2中第一名的股票所属的行业板块包括化工行业、医疗行业、港口水运、贵金属。

表1.3上一个交易日各机构减持情况(按持仓市值变动大小排名前十)

注：考虑到第一部分的主题是分析各大港资机构在个股层面上的交易行为，我们对表1.3中的持股市值变动数据进行了修正，以剔除价格变动造成的影响。

??表1.3中出现频次较高的股票包括兴蓉环境。

??表1.3中出现频次较高的行业板块包括钢铁行业、银行。

??表1.3中第一名的股票所属的行业板块包括公用事业、医疗行业。

表1.4上一个交易日各机构减持情况(按持股数变动幅度排名前十)

??表1.4中股票分布较为分散。

??表1.4中出现频次较高的行业板块包括软件服务、银行。

??表1.4中第一名的股票所属的行业板块包括仪器仪表、汽车行业、石油行业、银行。

??表1.1至表1.4中，各大港资机构在交易方向上存在分歧的股票包括伊利股份、中天金融、美的集团、天齐锂业。

表1.5近一个月交易日各机构持续增持情况(按持续增持趋势排名前十)

??表1.5中出现频次较高的股票包括海翔药业、量子生物。

??表1.5中出现频次较高的行业板块包括医疗行业、医药制造。

??表1.5中第一名的股票所属的行业板块包括医药制造、汽车行业、电子元件。

表1.6近一个月交易日各机构持续减持情况(按持续减持趋势排名前十)

??表1.6中股票分布较为分散。

??表1.6中出现频次较高的行业板块包括工程建设、水泥建材、银行。

??表1.6中第一名的股票所属的行业板块包括商业百货、石油行业、船舶制造、银行。

??表1.5与表1.6中，不存在各大港资机构在近期持续交易方向上存在分歧的股票。

第二部分展示了在近5个交易日中各大港资机构增持较多且价格走势较弱的股票。机构投资者对股票较大幅度的增持可能是基于股票价值被市场低估的判断，若此时股票价格走势仍较弱，可能意味着存在着投资机会。需注意的是，市场对价格的修正往往需要时间，而且也存在着机构投资者决策失误的可能。

??宝钢股份属于钢铁行业板块，近一个月交易日（22天）内股价变动和港资持股情况如图2.1所示。在上一个交易日，香港上海汇丰银行有限公司持股市值为16.8亿元。近5个交易日内，宝钢股份股价上涨0.87%，香港上海汇丰银行有限公司持股市值增加2.94亿元，净买入2.81亿元，持股数量增幅为20.2%。

??精测电子属于专用设备板块，近一个月交易日（22天）内股价变动和港资持股情况如图2.2所示。在上一个交易日，香港上海汇丰银行有限公司持股市值为0.68亿元。近5个交易日内，精测电子股价下跌2.7%，香港上海汇丰银行有限公司持股市值增加0.12亿元，净买入0.14亿元，持股数量增幅为24.8%。

??华新水泥属于水泥建材板块，近一个月交易日（22天）内股价变动和港资持股情况如图2.3所示。在上一个交易日，渣打银行(香港)有限公司持股市值为8.2亿元。近5个交易日内，华新水泥股价下跌2.84%，渣打银行(香港)有限公司持股市值增加0.33亿元，净买入0.56亿元，持股数量增幅为7.25%。

??南洋股份属于输配电气板块，近一个月交易日（22天）内股价变动和港资持股情况如图2.4所示。在上一个交易日，渣打银行(香港)有限公司持股市值为0.79亿元。近5个交易日内，南洋股份股价上涨0.63%，渣打银行(香港)有限公司持股市值增加0.18亿元，净买入0.18亿元，持股数量增幅为29.05%。

??京东方A属于电子元件板块，近一个月交易日（22天）内股价变动和港资持股情况如图2.5所示。在上一个交易日，JPMORGANCHASEBANK持股市值为10.85亿元。近5个交易日内，京东方A股价下跌1.3%，JPMORGANCHASEBANK持股市值增加2.67亿元，净买入2.79亿元，持股数量增幅为34.33%。

??北方华创属于电子元件板块，近一个月交易日（22天）内股价变动和港资持股情况如图2.6所示。在上一个交易日，NATIONALASSOSIATION持股市值为5.63亿元。近5个交易日内，北方华创股价下跌5.17%，NATIONALASSOSIATION持股市值增加1.82亿元，净买入2.07亿元，持股数量增幅为55.67%。

??欣旺达属于输配电气板块，近一个月交易日（22天）内股价变动和港资持股情况如图2.7所示。在上一个交易日，NATIONALASSOSIATION持股市值为1.62亿元。近5个交易日内，欣旺达股价下跌2.0%，NATIONALASSOSIATION持股市值增加1.17亿元，净买入1.19亿元，持股数量增幅为.34%。

第三部分展示了近期港资在行业板块层面上的投资方向趋势变动。机构投资者对于不同行业板块的投资方向选择，可能是基于对行业轮动和市场风格转换的判断的结果。港资短期内对行业板块的增持往往意味着新周期的开始，而减持可能是由于对板块的不看好或者暂时高位套现。因此，在港资短期内对行业板块进行持续增持时，定投相关行业板块指数基金是较为稳健的策略。

表3.1近期港资板块市值变动情况（按市值增减量排名前五）

注：考虑到第三部分的主题是分析港资机构在板块层面上的交易行为，我们对表3.1中的持股市值变动数据进行了修正，以剔除价格变动造成的影响。

表3.2近期港资板块市值变动情况（按市值变动幅度排名前五）

注：考虑到第三部分的主题是分析港资机构在板块层面上的交易行为，我们对表3.2中的持股市值变动数据进行了修正，以剔除价格变动造成的影响。

??在近1个交易日的窗口期内，相较于其他行业板块，港资增持较多且价格走势较弱的行业板块包括塑胶制品。各大港资机构在上一个交易日增持较多的股票（见表1.1和表1.2）中涉及该行业板块的有国恩股份。

??在近5个交易日的窗口期内，相较于其他行业板块，港资增持较多且价格走势较弱的行业板块包括包装材料、工艺商品。各大港资机构在上一个交易日增持较多的股票（见表1.1和表1.2）中涉及这些行业板块的有恩捷股份。

??在近10个交易日的窗口期内，不存在港资增持较多且价格走势较弱的行业板块。

第四部分展示了对近一个交易日各大港资机构增较多的上市公司（见表1.1和表1.2）近期所披露公告的统计结果。我们统计了近期这些上市公司在“巨潮资讯网”上披露《投资者关系活动记录表》公告、《使用闲置自有资金进行现金管理的公告》公告、与“回购股份”相关的公告以及与“减持”相关的公告的情况。

第一，机构投资者对上市公司的集中调研活动可能表明这些上市公司具有一定投资价值。第二，上市公司使用闲置自有资金进行现金管理意味着当前公司的现金流较为充沛，短期内公司的财务风险处于较低水平。第三，股票回购的原因往往是，上市公司管理层认为当前公司的股票价格被低估，或者正在筹备新的股权激励计划。第四，“减持”相关的公告可能意味着公司存在股票正在被股东或管理层高位抛售的风险。

??各大港资机构增持的上市公司（见表1.1、表1.2和表5）中，近一个月内披露了《投资者关系活动记录表》的有伟星新材、华数传媒、华大基因、岭南股份、德赛西威、新洋丰、天齐锂业、绿盟科技、重药控股、美的集团。

??各大港资机构增持的上市公司（见表1.1、表1.2和表5）中，近一个月内披露了《使用闲置自有资金进行现金管理的公告》的有广和通、宏发股份、三一重工、辰欣药业、华夏航空、牧原股份、齐翔腾达、盈趣科技、绿盟科技、亿纬锂能。

??各大港资机构增持的上市公司（见表1.1、表1.2和表5）中，近一个月内披露了“回购股份”相关公告的有德邦股份、卓郎智能、云南白药、宁德时代、新洋丰、华泰证券、爱尔眼科、华大基因、杰瑞股份、安洁科技、牧原股份、信立泰、盈趣科技、亿纬锂能、伊利股份、神火股份、岭南股份、顾家家居、中国联通、广和通、启迪环境、三一重工、拉夏贝尔、每日互动、辰欣药业、国际医学、视源股份、美的集团。

??各大港资机构增持的上市公司（见表1.1、表1.2和表5）中，近一个月内披露了“减持”相关公告的有宏发股份、恒瑞医药、宁德时代、恒生电子、北京文化、三安光电、锦江酒店、宇信科技、安图生物、麦格米特、华大基因、德赛西威、天齐锂业、盈趣科技、绿盟科技、亿纬锂能、恩捷股份、龙蟒佰利、圆通速递、信邦制药、重药控股、顺丰控股、珀莱雅、康龙化成、三一重工、每日互动、视源股份。

??各位看官，有钱的捧个钱场，没钱的点“在看”捧个人场。

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