??由于文中图表较多，建议使用标准字体阅读。

??请注意本篇报告未对数据进行复权处理。

??本篇报告所用数据更新至-06-15。

前言：个人投资者受限于专业知识和时间精力，无法有效收集并正确解读资本市场上的海量信息，因而容易在投资交易中陷入窘境。相比之下，机构投资者凭借专业技能和规模优势，更可能准确地做出选股择时的投资研判。基于此，本订阅号通过分析A股市场上香港机构投资者交易的公开信息，试图利用专业投资者的交易行为反推出背后的观点和逻辑，探索弥补个人投资者在投资交易中的信息劣势的途径。

声明：本文内容仅展示公开信息的数据分析结果用于观点交流和学术讨论，不作为或构成任何投资建议。

??各大港资机构近期增持的股票在本篇报告中出现频次较高的有沃森生物、海翔药业、量子生物、亿纬锂能、华测检测、恒生电子、顺丰控股。

??在上一个交易日，各大港资机构增持较多的股票主要包括永太科技、恒生电子、中国平安、美吉姆、赣锋锂业、恒瑞医药、华鑫股份、天齐锂业。

??在近5个交易日，各大港资机构增持较多且股价走势较弱的股票主要包括精测电子、南洋股份、华域汽车、上海机场、老板电器、欣旺达、三一重工、亿纬锂能。

??在近一个月交易日，各大港资机构持续增持趋势较强的股票主要包括华新水泥、沃森生物、中国平安、赣锋锂业、贵州茅台、恩捷股份、恒瑞医药、恒生电子。

第一部分展示了上一个交易日持股市值超千亿的四家港资机构（以下简称“各大港资机构”）增减持变动较大的股票。机构投资者的交易行为是分析研究工作的结果，因此各机构在个股和行业板块上的布局变化可能反映了其关于个股和行业板块的投资价值的看法。

??香港上海汇丰银行有限公司（表1.1至表1.4中简称“B1”）上一个交易日持有沪深港通股票市值.29亿元，较前一个交易日减少47.97亿元，变动幅度为-1.0%。

??渣打银行(香港)有限公司（表1.1至表1.4中简称“B2”）上一个交易日持有沪深港通股票市值.8亿元，较前一个交易日减少41.61亿元，变动幅度为-1.4%。

??JPMORGANCHASEBANK（表1.1至表1.4中简称“B3”）上一个交易日持有沪深港通股票市值.3亿元，较前一个交易日减少37.96亿元，变动幅度为-1.48%。

??花旗银行（表1.1至表1.4中简称“B4”）上一个交易日持有沪深港通股票市值.22亿元，较前一个交易日减少7.71亿元，变动幅度为-0.54%。

表1.1上一个交易日各机构增持情况(按持仓市值变动大小排名前十)

注：考虑到第一部分的主题是分析各大港资机构在个股层面上的交易行为，我们对表1.1中的持股市值变动数据进行了修正，以剔除价格变动造成的影响。

??表1.1中股票分布较为分散。

??表1.1中出现频次较高的行业板块包括医药制造、电子元件。

??表1.1中第一名的股票所属的行业板块包括保险、医药制造、有色金属、软件服务。

表1.2上一个交易日各机构增持情况(按持股数变动幅度排名前十)

??表1.2中股票分布较为分散。

??表1.2中出现频次较高的行业板块包括软件服务。

??表1.2中第一名的股票所属的行业板块包括券商信托、化工行业、机械行业。

表1.3上一个交易日各机构减持情况(按持仓市值变动大小排名前十)

注：考虑到第一部分的主题是分析各大港资机构在个股层面上的交易行为，我们对表1.3中的持股市值变动数据进行了修正，以剔除价格变动造成的影响。

??表1.3中股票分布较为分散。

??表1.3中行业板块分布较为分散。

??表1.3中第一名的股票所属的行业板块包括化工行业、医药制造、房地产、软件服务。

表1.4上一个交易日各机构减持情况(按持股数变动幅度排名前十)

??表1.4中股票分布较为分散。

??表1.4中出现频次较高的行业板块包括医药制造。

??表1.4中第一名的股票所属的行业板块包括专用设备、券商信托、医药制造。

??表1.1至表1.4中，各大港资机构在交易方向上存在分歧的股票包括长江电力、先导智能、美吉姆、京东方A、华域汽车、恒瑞医药。

表1.5近一个月交易日各机构持续增持情况(按持续增持趋势排名前十)

??表1.5中出现频次较高的股票包括沃森生物、海翔药业、量子生物、顺丰控股。

??表1.5中出现频次较高的行业板块包括交运物流、医疗行业、医药制造。

??表1.5中第一名的股票所属的行业板块包括交运物流、文化传媒、汽车行业、电子元件。

表1.6近一个月交易日各机构持续减持情况(按持续减持趋势排名前十)

??表1.6中出现频次较高的股票包括崇达技术。

??表1.6中出现频次较高的行业板块包括工程建设、水泥建材、电子元件。

??表1.6中第一名的股票所属的行业板块包括水泥建材、电信运营、石油行业、船舶制造。

??表1.5与表1.6中，不存在各大港资机构在近期持续交易方向上存在分歧的股票。

第二部分展示了在近5个交易日中各大港资机构增持较多且价格走势较弱的股票。机构投资者对股票较大幅度的增持可能是基于股票价值被市场低估的判断，若此时股票价格走势仍较弱，可能意味着存在着投资机会。需注意的是，市场对价格的修正往往需要时间，而且也存在着机构投资者决策失误的可能。

??上海机场属于民航机场板块，近一个月交易日（21天）内股价变动和港资持股情况如图2.1所示。在上一个交易日，香港上海汇丰银行有限公司持股市值为46.71亿元。近5个交易日内，上海机场股价下跌4.16%，香港上海汇丰银行有限公司持股市值减少0.26亿元，净买入1.73亿元，持股数量增幅为3.77%。

??精测电子属于专用设备板块，近一个月交易日（21天）内股价变动和港资持股情况如图2.2所示。在上一个交易日，香港上海汇丰银行有限公司持股市值为0.63亿元。近5个交易日内，精测电子股价下跌4.62%，香港上海汇丰银行有限公司持股市值增加0.07亿元，净买入0.1亿元，持股数量增幅为19.07%。

??南洋股份属于输配电气板块，近一个月交易日（21天）内股价变动和港资持股情况如图2.3所示。在上一个交易日，渣打银行(香港)有限公司持股市值为0.76亿元。近5个交易日内，南洋股份股价下跌1.21%，渣打银行(香港)有限公司持股市值增加0.19亿元，净买入0.19亿元，持股数量增幅为34.03%。

??三一重工属于机械行业板块，近一个月交易日（21天）内股价变动和港资持股情况如图2.4所示。在上一个交易日，渣打银行(香港)有限公司持股市值为34.73亿元。近5个交易日内，三一重工股价上涨2.11%，渣打银行(香港)有限公司持股市值增加2.46亿元，净买入1.76亿元，持股数量增幅为5.41%。

??老板电器属于家电行业板块，近一个月交易日（21天）内股价变动和港资持股情况如图2.5所示。在上一个交易日，JPMORGANCHASEBANK持股市值为7.49亿元。近5个交易日内，老板电器股价下跌5.34%，JPMORGANCHASEBANK持股市值增加0.18亿元，净买入0.59亿元，持股数量增幅为8.3%。

??华域汽车属于汽车行业板块，近一个月交易日（21天）内股价变动和港资持股情况如图2.6所示。在上一个交易日，JPMORGANCHASEBANK持股市值为11.86亿元。近5个交易日内，华域汽车股价下跌3.92%，JPMORGANCHASEBANK持股市值增加3.28亿元，净买入3.69亿元，持股数量增幅为43.93%。

??亿纬锂能属于电子元件板块，近一个月交易日（21天）内股价变动和港资持股情况如图2.7所示。在上一个交易日，NATIONALASSOSIATION持股市值为1.85亿元。近5个交易日内，亿纬锂能股价下跌42.65%，NATIONALASSOSIATION持股市值增加0.8亿元，净买入0.96亿元，持股数量增幅为61.37%。

??欣旺达属于输配电气板块，近一个月交易日（21天）内股价变动和港资持股情况如图2.8所示。在上一个交易日，NATIONALASSOSIATION持股市值为1.45亿元。近5个交易日内，欣旺达股价下跌6.01%，NATIONALASSOSIATION持股市值增加1.0亿元，净买入1.06亿元，持股数量增幅为.02%。

第三部分展示了近期港资在行业板块层面上的投资方向趋势变动。机构投资者对于不同行业板块的投资方向选择，可能是基于对行业轮动和市场风格转换的判断的结果。港资短期内对行业板块的增持往往意味着新周期的开始，而减持可能是由于对板块的不看好或者暂时高位套现。因此，在港资短期内对行业板块进行持续增持时，定投相关行业板块指数基金是较为稳健的策略。

表3.1近期港资板块市值变动情况（按市值增减量排名前五）

注：考虑到第三部分的主题是分析港资机构在板块层面上的交易行为，我们对表3.1中的持股市值变动数据进行了修正，以剔除价格变动造成的影响。

表3.2近期港资板块市值变动情况（按市值变动幅度排名前五）

注：考虑到第三部分的主题是分析港资机构在板块层面上的交易行为，我们对表3.2中的持股市值变动数据进行了修正，以剔除价格变动造成的影响。

??在近1个交易日的窗口期内，相较于其他行业板块，港资增持较多且价格走势较弱的行业板块包括工艺商品、旅游酒店。各大港资机构在上一个交易日增持较多的股票（见表1.1和表1.2）均不涉及这些行业板块。

??在近5个交易日的窗口期内，相较于其他行业板块，港资增持较多且价格走势较弱的行业板块包括工艺商品。各大港资机构在上一个交易日增持较多的股票（见表1.1和表1.2）均不涉及该行业板块。

??在近10个交易日的窗口期内，不存在港资增持较多且价格走势较弱的行业板块。

第四部分展示了对近一个交易日各大港资机构增较多的上市公司（见表1.1和表1.2）近期所披露公告的统计结果。我们统计了近期这些上市公司在“巨潮资讯网”上披露《投资者关系活动记录表》公告、《使用闲置自有资金进行现金管理的公告》公告、与“回购股份”相关的公告以及与“减持”相关的公告的情况。

第一，机构投资者对上市公司的集中调研活动可能表明这些上市公司具有一定投资价值。第二，上市公司使用闲置自有资金进行现金管理意味着当前公司的现金流较为充沛，短期内公司的财务风险处于较低水平。第三，股票回购的原因往往是，上市公司管理层认为当前公司的股票价格被低估，或者正在筹备新的股权激励计划。第四，“减持”相关的公告可能意味着公司存在股票正在被股东或管理层高位抛售的风险。

??各大港资机构增持的上市公司（见表1.1、表1.2和表5）中，近一个月内披露了《投资者关系活动记录表》的有永太科技、上海莱士、赣锋锂业、欣旺达、绿盟科技、鲁亿通、伟星新材、德赛西威、美的集团、新宙邦、天齐锂业。

??各大港资机构增持的上市公司（见表1.1、表1.2和表5）中，近一个月内披露了《使用闲置自有资金进行现金管理的公告》的有辰欣药业、亿纬锂能、绿盟科技、齐翔腾达。

??各大港资机构增持的上市公司（见表1.1、表1.2和表5）中，近一个月内披露了“回购股份”相关公告的有神州数码、风语筑、先导智能、顾家家居、中国外运、亿纬锂能、江丰电子、宁德时代、沃尔核材、云南白药、美的集团、视源股份、赢合科技、奇正藏药、巨人网络、三环集团、美吉姆、格力电器、每日互动、辰欣药业、南都电源。

??各大港资机构增持的上市公司（见表1.1、表1.2和表5）中，近一个月内披露了“减持”相关公告的有上海莱士、东方财富、正海磁材、芒果超媒、恒瑞医药、神州数码、恒生电子、新宙邦、先导智能、浙江鼎力、顺丰控股、圆通速递、安图生物、恩捷股份、鲁亿通、航天彩虹、江丰电子、天齐锂业、宁德时代、沃尔核材、蓝盾股份、信邦制药、视源股份、美吉姆、赣锋锂业、华兰生物、赛微电子、每日互动、德赛西威。

??各位看官，有钱的捧个钱场，没钱的点“在看”捧个人场。

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