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设为星标不迷路

近期奇安信股价有所回调，我们的观点更新如下：短期市场较为关心公司Q4的经营情况，我们认为不可简单线性外推公司Q3单季的表观增速。从Q3单季看，公司实现营收8.63亿元，表观同比增速89%，高增速来源于两方面，一是因为公司年Q3单季基数较低（年上半年有三六零的持股转让，相应影响在Q3有所体现）；二是因为公司年基础架构安全产品、零信任产品、天眼、态势感知、NGSOC、云安全等新兴赛道产品均有较大幅度的增长，此外年Q3也有较大的集成订单确认收入。因此，简单地线性外推Q3表观增速至Q4是不适宜的，我们预计公司年Q4在可比口径下的增速在50%左右，与Q3保持一致，新赛道产品维持较高增长。回顾年的网安产业，疫情短期影响安全预算，但中长期建设需求不断增长回顾年，Q1受疫情影响较大，然而网安产业的季节特性Q1在全年占比一般不到15%，疫情对网安行业影响整体可控，从全年看安全项目投入有滞后，但安全需求没有削减。从长期看，安全需求不仅不会降低，反而会不断增长。我们认为，不应过多


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