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白酒：备战跨年年底业绩真空期，酒企年规划、春节开门红等信息反馈积极持续催化，年产品结构升级、渠道结构优化仍是发展主线，板块有望迎来量价齐升。分价格带看，高端年量价，发展均有明显边际变化，茅台改革落地有望持续推进，渠道结构（直营占比提升）加产品改革（加大非标、投放新品等）均有望取得相应突破，同时价格改革也有望寻求新的突破点，量价结合年加速可期；五粮液计划外提价落地，且高端板块中预期与估值低位；国窖延续积极增长态势，激励保障下管理红利有望持续释放。次高端年开门红高增可期，成长势能有望延续，且其中舍得当下估值较汾酒、酒鬼等高成长标的尚有差距，伴随其确定性为市场认知，估值有望提振。区域白酒处于预期与估值低位，叠加机制变化，边际变化明显的标的值得重点布局相关标的：水井坊、舍得酒业、酒鬼酒、古井贡酒、五粮液、泸州老窖、茅台股份、口子窖、迎驾贡酒。食品：低估值+高消费+外资配置年我们观测到的食品饮料产业变化在于：一是社区团购渠道兴起，渠道结构的变化一方面对传统渠道形成冲击，另一方面出现短期的产品结构降级，为企业经营带来扰动。随着厂家的严格管控以及社区团购自身逐渐规范，影响正逐渐收敛。二是食品工业化趋势加剧，体现在半成品加工赛道兴起，预制菜、烘焙半成品等行业以较快速度扩容。食品工业化发展，对于toB端可有效降低成本，提升运营效率；对于toC端可提升便利性及生活品质。目前预制菜行业区域特征明显，竞争格局分散，仍处于跑马圈地阶段。未来随着B端、C端需求逐渐释放，行业发展空间广阔，应会孕育出龙头企业。相关标的：妙可蓝多、元祖股份、盐津铺子、千味央厨、味知香、佳禾食品、加加食品、安琪酵母。医药：恢复高成长，估值切换长周期家医药行业上市公司Q1-Q3累计实现营业收入亿元，同比增长16.88%，实现归母净利润总额亿元，同比增长21.57%，实现扣非归母净利润亿元，同比增长26.43%，其中Q3收入总额同比增速为7.6%，归母净利润同比增速为-5.0%，扣非归母净利润同比增长6.1%。国家统计局规模以上医药制造业数据显示，截止到年8月，累计实现营业收入.6亿元，较年同期相比增长26.2%；实现利润总额.5亿元，较年同期相比增长89.1%，表明医药制造业已基本从疫情影响中走出，实现高增长。化学制剂：90家化学制药公司Q1-Q3收入总额同比增速为9.81%，归母净利润总额同比增速为9.54%，扣非净利润总额同比增速为13.31%；Q3收入总额同比增速为3.5%、归母净利润总额同比增速为11.8%，扣非净利润总额同比增速为16.2%，整体增速有所改善。由于集中带量采购，医保降价以及行业内同靶点同类型在研发及已上市品种增多，行业竞争加剧，化学制药的产品价格降低，毛利率同比有所下降，创新和竞争是化学制剂行业的关键词，在此背景下，行业整体缓慢增长。相关标的：化学医药：永安药业、科伦药业、向日葵、延安必康、广生堂、康芝药业、罗欣药业、一品红、丰原药业、普洛药业；中成药：健民集团、康惠制药、同仁堂、九芝堂、太龙药业、寿仙谷、莱茵生物；生物医药：万泽股份、九强生物、贝瑞基因、卫光生物；医疗器械：楚天科技、三诺生物、振德医疗、科华生物；CX0：药明康德、九州药业；农业：新旧周期接力，概念成长换挡年初行业对供需形势的误判导致全年猪价出现急跌，10月猪价一度跌破11元/公斤，低迷猪价与高企成本挤压行业利润，推动产能去化，10月能繁母猪环比降幅扩大至2.5%，我们认为，年的生猪价格主要由年产能去化力度决定，在母猪由增转降过程中，我们预测全年均价或在15元/公斤左右，Q1低迷，Q2初见底并回暖，Q3-Q4同比转正。种子：经历年审定办法改革、打假力度加大、库存去化等洗礼，传统种业经营环境明显，同时转基因商业化已箭在弦上，种业万象更新；宠物：养宠规模增长以及人宠亲情关系建立推动消费升级，我国宠物食品行业处于快速成长期。二线城市养宠崛起驱动国产品牌增长，有望对外资品牌形成进一步替代。相关标的：猪肉：温氏股份、牧原股份；种业：隆平高科、登海种业、大北农；宠物：中宠股份、佩蒂股份、生物股份。以上为个人操作日记仅供参考，不作为买卖依据，据此操作风险自担）一个人距离成功，或许只差一个牛市，让我们满怀希望，拥抱未来！原创不易，请大家随手


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