张继强S2研究员

殷超S4联系人

报告发布时间：年05月17日

摘要

核心观点

年报季后，新券发行进入淡季、预案增多，我们重新审视全年的转债供给。股市方面，市场上周分歧增大，表现平平。后市看，股指短期仍不具备突破密集成交区的条件，预计大概率再次进入纠结期。两会与美制裁华为事件影响市场情绪，新的合力形成前，坚守大内需并等待时机可能是较佳选择。转债对抗不确定性的能力还不能高估。而股市弱势震荡、优质大盘转债缺失也加大投资者参与难度。我们建议继续重点在-元区间品种中挖掘自下而上的个券机会。行业方面，内需与基建仍是核心逻辑，而临近两会+贸易摩擦扰动，可适当提升对军工、国产替代品种的