今年以来，一直是投资热门的医疗行业经历了不小的波折。万得中国行业指数中的生物科技和医疗保健从高点的跌幅达到了26%和28%以上。恰逢此时，医药投资氛围悲观，但在我们佐原看来，医药板块景气赛道的产业逻辑并没有变化，只是短期市场的扰动和板块估值的消化。行业未来增长的确定性并没有发生变化，不少医药公司已经在悲观中迎来了布局的黄金机会。

医药板块整体消化成本上升的能力较强，毛利率较为稳定。其中，景气度较高的CXO及生物制药产业链体现出较高的产业链定价能力；医疗服务行业去年毛利率受到疫情负面影响较大，今年同比有所恢复；原料药的上游成本上升带来毛利率的较大压力、但提价有所滞后，我们预计Q4部分品种将会陆续提价；医疗设备中受益疫情的品类今年需求下滑，毛利率有所下滑。

五大“触底反弹”医药龙头

在这里先回顾一下，